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能源化工期貨及焦煤鋼礦系期貨早評

2022-04-22 10:17:30 來源：英為財情

聚烯烴:聚烯烴震蕩反復整理；
周四夜盤L2209收跌0.31%、PP2209收跌0.18%。石化裝置開工偏低，進口窗口繼續關閉，供應端壓力不大，但下游受外部擾動沖擊，需求整體低于預期，產業鏈庫存去化較慢。當前供需維持雙減，強勢成本特征制約下方空間，短期或延續震蕩反復整理，關注油價走勢及外部環境變化。建議震蕩思路。

PTA:短期跟隨油價偏強震蕩；
周四夜盤TA2209收漲0.68%。PTA維持高檢修率，現貨供應仍舊偏緊，終端需求表現疲軟，聚酯及織造開工低位，后續需求恢復窗口尚需等待。外盤油價高位震蕩波動，PTA成本支撐較強，且加工費回落后估值中性。短期跟隨油價偏強震蕩，關注油價走勢及疫情變化。建議依據油價震蕩偏多思路。

橡膠：輪胎需求較弱?膠價維持震蕩；
下游生產有所提升，但因其成品庫存偏高，且下游及終端需求偏弱，開工提升受到壓制。在近期行情疲弱狀態下，下游對原材料買采以剛需為主。終端物流運輸及基建等戶外工程作業運行景氣較低，對輪胎需求較弱，輪胎貿易環節貨源流通緩慢。技術面，膠價維持震蕩，關注下方支撐。操作建議：暫時觀望。

瀝青：瀝青上漲?兌現預期；
周四夜盤，國際原油價格穩定，帶動瀝青成本端得到支撐，瀝青價格穩中有升。近期，國內煉廠開工率持續低位，供應偏弱，煉廠開工率持續走低，瀝青整體需求釋放會在第三、第四季度。近期受疫“動態清零”政策影響，整體施工進度略有影響，瀝青真實需求較為平淡。但是物流受阻，導致煉廠出貨受到影響，提升部分地區瀝青價格。庫存方面，近期庫存水平穩定，前期部分地區出現累貨，但降價出貨后，總庫存可控。

甲醇：沿海累庫緩慢?甲醇震蕩運行；
夜盤甲醇期貨主力MA2209合約收盤2947元/噸，較上一交易日漲幅0.1%，減倉11萬手，持倉67萬手。沿海甲醇庫存在82.68萬噸，環比上周上漲0.97萬噸。整體沿海地區甲醇可流通貨源預估22.1萬噸附近，預計4月下旬至5月上旬沿海地區進口船貨到港量76萬噸，沿海主港庫存累積速度緩慢。操作建議：震蕩思路操作。

焦炭焦煤：下游補庫?焦炭震蕩運行；
周四夜間，焦炭2209高位開盤，震蕩偏弱運行，報收3947.5，上漲18.5，漲幅0.47%。山西運輸情況出現好轉，部分焦企補庫，開始小幅提產，整體焦炭產量穩中微增。需求端來看，伴隨唐山多地封控解除，預計鋼廠也將開啟原料補庫節奏。焦炭現貨第六輪提漲普遍落地執行，港口成體成交積極性尚可。期貨盤面震蕩運行，建議短線操作。
周四夜間，焦煤2209高位開盤，震蕩運行，報收3047，上漲14.5，漲幅0.48%。山西省運力有所改善，省內運輸好轉，但前期煤礦累庫，短期產量看低。發往唐山方向運輸仍不通暢，下游被動降庫。甘其毛都口岸通關量穩步小幅增長。供需雙弱，期貨盤面維持震蕩格局，建議短線操作。

鐵礦石：情緒悲觀?弱勢震蕩；
周四夜盤鐵礦石延續震蕩，宏觀經濟方面壓力較大，市場對未來情緒偏悲觀。需求端，鋼材產量維持高位，4月底面臨復工復產，需求可能繼續增加，但是在粗鋼壓減政策下，全年鐵礦需求在5月份應該見頂，終端需求上，除基建、制造業外，出口、房地產均面臨較大下行壓力。策略上月間可繼續布局9-1正套。中期隨著復工復產現實走強，鐵礦石仍有上沖可能，但短期情緒仍較弱，偏空操作。

動力煤：宏觀較弱?低位震蕩；
周四夜盤動力煤低位震蕩，近期盤面資金持續流出，09合約夜盤沒有成交。宏觀經濟方面壓力較大，疊加國際能源價格回落，動力煤弱勢震蕩。國常會再次提及動力煤保供舉措，通過增產、擴產等措施，今年新增煤炭產能3億噸。需求上看，3月份用電量同比增長3.5%，低于預期的4%，4月份在疫情影響下需求大概率仍較低。不過當前動力煤價格較低，也不具備大幅下挫的基礎，現貨下跌為主。操作上，建議觀望。

螺紋鋼：粗鋼產量受限?市場期待更多政策利好；
周四夜間期螺震蕩。昨日我的鋼鐵網線螺成交15.72萬噸。上海鋼聯周度產需數據出爐，螺紋鋼產量307萬噸，環比微降，總庫存1260萬噸，環比下降22萬噸，表觀需求329萬噸，較上周上升17萬噸，但跟往年旺季的400萬噸左右相比仍然很差。宏觀面來看，央行降準0.25個百分點，小于市場預期，政策支持力度仍然不足。Shibor雖然回落，但回落幅度不大。受到疫情影響全國各地的貨運恢復情況仍然不理想。需求仍然偏差，宏觀支持力度不足。建議逢高沽空為主。

鐵合金：鐵合金觀望為主；
錳硅：周四晚間黑色系期貨價格震蕩。錳硅目前漲跌兩難，成本來看，錳礦不斷上調售價，導致錳硅成本不斷上移，南北方利潤均轉負給市場帶來成本支撐。與此同時，錳硅產量達到歷史高位據，周度數據略有回落（4.14）Mysteel統計全國121家獨立硅錳企業樣本：開工率（產能利用率）全國66.26%，較上周減1.31%；日均產量29140噸，減260噸。Mysteel調查統計，3月全國3月產量938641噸，為歷史同期最高。需求面來看，鋼廠產量環比回升。市場雖然偏向過剩，但供需雙增預計成本支撐有效。建議觀望為主。
硅鐵：周四晚間黑色系期貨價格震蕩。硅鐵利潤較好，市場生產意愿較強。?（4.15）Mysteel統計全國136家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國50.54%，較上期增0.52%；日均產量17545噸，較上期增184噸。產量迅速上升導致硅鐵國內供需偏向過剩，但國際因素來看，隨著俄烏戰爭發酵，利多硅鐵出口，出口繼續大增。供需雙增，硅鐵期貨高于現貨，暫時觀望為主。

來源：國信期貨